移动支付或引发储蓄革命,货币基金收益超银行

  曹元

  中国经济网编者按:端午节前,一则消息挑动着基金业的“荷尔蒙”。支付宝[微博]透露,将于6月推出一项全新的余额增值服务“余额宝”,通过余额宝用户在支付宝网站内就可以直接购买货币基金等理财产品,同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付。天弘基金的增利宝货币基金成为首只实现此功能的基金。其实,这只不过是货币基金支付功能的再升级。半年前,部分基金公司就开始着眼将货币基金打造成现金等价物,实现多种支付功能。有业内人士表示,货币基金的发展对基金业带来的影响是革命性的,困扰基金业的渠道问题或得到解决。基金业内部将之称为储蓄的革命,这意味着是对整个金融生态都产生巨大影响。

  每个玩金融的,都想做成银行。基金业找到了做银行的钥匙——货币基金。

  货币基金收益率远高银行活期 但三方面阻碍储蓄大搬家

  “我们上周刚刚开会讨论,在IT资源稀缺、新产品非常多的情况下,投入尽量向货币基金倾斜。基于货币基金的APP会即将推出。”近日嘉实基金透露。

  因为货币基金具有远高于银行活期存款的收益率,所以,在业内人士看来,未来将有更多的资金通过基金公司自己的直销渠道投向货币基金,这样,基金公司就有了直接和客户建立联系的途径。在此基础上,基金公司再通过自己的财富管理,引导客户投资各种类型的金融产品,包括贷款类的产品。这一套逻辑,似乎像是可以高息揽存的银行。如果流动资金都是聪明的,就会逐渐从银行转移到货币基金上来。

  2013年,基金业创新步伐继续加快,无论子公司还是母公司创新的产品层出不穷,但是在许多业内看来,没有哪个产品比货币基金更有发展潜力。“货币基金是革命性的。”某大型公司市场部总监认为。

  但这一步并不会这么快到来。首先,基金公司的信用仍是待解的问题。对于银行而言,政府为其信用背书,银行活期存款的低收益率是建立在其低风险的基础上。而基金公司的经营风险无人替其背书。其次,货币基金仍不是大众熟知的理财产品,知道其具有移动支付功能的更是寥寥无几。最后,能够使用电脑或者智能手机进行支付的客户仍然有限,货币基金的投资仍然具有工具门槛。

  货币基金的管理费在所有公募产品中最低,自2001年诞生以来,一直未能成为基金公司最重视的产品,但2013年这一情况发生逆转。

  对于我国货币基金最终能否承担储蓄革命者的角色,市场中争议颇多。较为成熟的投资者更倾向于将货币基金作为替代活期储蓄的工具。他们认为,如通过汇添富“现金宝”等账户购买货币基金,可以达到与活期储蓄相同的流动性和安全性,而收益却是活期储蓄的10余倍,何乐而不为?也有投资者仍然坚持表示活期储蓄不可替代。他们认为,银行网点的活期储蓄对于中老年人更方便。货币基金可以作为与活期储蓄并行的现金管理工具,而不可替代。

  行业有传,华夏基金[微博]耗资200万元,围绕货币基金建立IT系统,这在基金公司产品投入方面可谓大手笔。而让货币基金如此受到重视的原因在于货币基金具有了新的功能——移动支付。

  借助移动支付吸引闲置资金 吸储功能已尽显

  基金公司可以借助货币基金移动支付的功能吸引社会上的闲置流动性,成为变相吸储的工具,基金俨然有了银行的影子。

  基金公司可以借助货币基金移动支付的功能吸引社会上的闲置流动性,成为变相吸储的工具,基金俨然有了银行的影子。

  移动支付

  北京某大型基金公司相关负责人表示,去年10月份之前,货币基金最快也要T+1天才能到账,且到账时间不固定。因此,基金要打造成现金等价物,实现多种支付功能,首先要迈出的一步就是货币基金T+0交易。

  端午节前,一则消息挑动着基金业的“荷尔蒙”。支付宝[微博]透露,将于6月推出一项全新的余额增值服务“余额宝”,通过余额宝用户在支付宝网站内就可以直接购买货币基金等理财产品,同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付。天弘基金的增利宝货币基金是首只实现此功能的基金。

  去年10月份,基金公司相继开通了货币基金T+0交易系统,不完全统计,目前近20家基金公司的货币基金实现了场内或者场外的T+0交易。此后,去年11月份,汇添富收益快线货币市场基金获批,保证金账户的资金可货币基金和股票账户之间灵活转换。紧接着,去年12月份,已经开展货币基金T+0的基金公司和各家银行合作,签署了货币基金直接偿还信用卡的协议,货币基金支付功能进入实体领域。

  这只不过是货币基金支付功能的再升级。半年前,部分基金公司就开始着眼将货币基金打造成现金等价物,实现多种支付功能。

  今年以来,部分基金公司的货币基金已经具备了手机充值、还房贷、买保险、缴水电费等生活消费支付的各种功能。直至货币基金和支付宝建立关系,货币基金的支付功能彻底打开。

  为此,首先要迈出的一步就是货币基金T+0交易。“去年10月份之前,货币基金最快也要T+1天才能到账,且到账时间不固定。”北京某大型基金公司相关负责人称。

  货币基金PK银行 几千亿规模仍是九牛一毛

  去年10月份,基金公司相继开通了货币基金T+0交易系统,不完全统计,目前近20家基金公司的货币基金实现了场内或者场外的T+0交易。

  我国银行为何屡屡创造日进斗金的赚钱数字?有银行专家表示,其秘诀就在于储蓄存款与贷款之间的息差。尤其是在居民存款中占重大比重的活期存款,被银行发展成为能够滚利润雪球的低成本工具。按照目前我国银行活期存款平均仅有0.35%的年利率,而一年期基准贷款利率则为6.31%。这意味着银行仅需支付35元的成本,就可将此1万元获得的贷款利息631元,净赚近600元。储户在不经意间就把近20倍的收益拱手送给了银行。

  进而,货币基金开始向支付功能进攻。去年11月份,汇添富收益快线货币市场基金获批,保证金账户的资金可货币基金和股票账户之间灵活转换。

  货币市场基金作为一种更加科学的现金管理工具,在近几年正逐步走到台前来。理财专家表示,货币市场基金具有收益稳定、流动性较强、购买限额低、资本安全性高等特点,通常被作为暂时存放现金的场所。据WIND数据统计,2012年,货币基金平均收益率为3.95%,超过活期储蓄的11倍。

  紧接着,去年12月份,已经开展货币基金T+0的基金公司和各家银行合作,签署了货币基金直接偿还信用卡的协议,货币基金支付功能进入实体领域。

  尽管如此,但与庞大的14.9万亿的活期储蓄规模相比,货币基金几千亿的规模只能算是九牛一毛,相对规模非常的小。

  今年以来,部分基金公司的货币基金已经具备了手机充值、还房贷、买保险、缴水电费等生活消费支付的各种功能。

  专家认为,主要是有两点原因,一是因为目前国内银行的盈利模式仍然是息差,因为银行有存贷比的指标,这意味着只有存款越多,才能贷出更多的资金,获得更多的利润,银行千方百计的扩大活期储蓄的规模。存贷比的压力使得银行的客户经理不会去主动推荐可使储户获得更高收益的货币基金;二是货币基金之前一直有流动性不如活期储蓄高的产品缺陷,取现赎回的周期偏长,如投资者购买货币基金,当有现金需求时,需提前2天左右办理赎回业务,流动性方面竞争力不足,大量的企业资金尚不敢进行“大搬家”。不过从支付宝的搅局开始,普通上网百姓活期储蓄的革命性搬家或许即将拉开序幕。一旦全面铺开,商业银行或将面临一场必须认真面对的大考。

  直至货币基金和支付宝建立关系,货币基金的支付功能彻底打开。

  相关资料:

  然而,困扰货币基金支付还有个障碍就是操作门槛,如果每笔支付都需要通过电脑进行,将大大降低货币基金实用性。

  货币基金

  今年4月22日,华夏基金率先上线了解决货币基金移动支付的APP——“活期通”客户端,用户可以通过APP实现移动支付。至此货币基金支付功能完善。当货币基金具有移动支付功能后,几乎和身上携带现金卡无异。客户在支付某项费用时,通过手机瞬间将货币基金的资金转移到银行卡上。所不同的是,存在货币基金的资金目前可以分享超过银行活期存款10倍左右的收益率。

  什么是货币基金

  革银行的命?

  货币基金是聚集社会闲散资金,由基金管理人运作,基金托管人保管资金的一种开放式基金,专门投向无风险的货币市场工具,区别于其他类型的开放式基金,具有高安全性、高流动性、稳定收益性,具有“准储蓄”的特征。

  “货币基金的发展对基金业带来的影响是革命性的,困扰基金业的渠道问题或得到解决,”北京某大型基金公司相关负责人表示,“同时我们内部将之称为储蓄的革命,这意味着是对整个金融生态都产生巨大影响。”

  货币基金资产主要投资于短期货币工具(一般期限在一年以内,平均期限120天),如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。

  在该负责人看来,因为货币基金具有远高于银行活期存款的收益率,将有越来越多的资金通过基金公司自己的直销渠道投向货币基金,基金公司就有了直接和客户建立联系的途径;在此基础上,基金公司通过自己的财富管理,引导客户投资各种类型的金融产品,包括贷款类的产品。

  货币基金特征

  这一套逻辑,似乎像是可以高息揽存的银行。如果流动资金都是聪明的,就会逐渐从银行转移到货币基金上来。但这一步并不会这么快到来。

  1.本金安全:由大多数货币市场基金投资品种就决定了其在各类基金中风险是最低的,货币基金合约一般都不会保证本金的安全,但在事实上由于基金性质决定了货币基金在现实中极少发生本金的亏损。一般来说货币基金被看作现金等价物。

  首先,基金公司的信用仍是待解的问题。对于银行而言,政府为其信用背书,银行活期存款的低收益率是建立在其低风险的基础上。而基金公司的经营风险无人替其背书。

  2.资金流动强:流动性可与活期存款媲美。基金买卖方便,资金到账时间短,流动性很高,一般基金赎回两三天资金就可以到帐。目前已有基金公司开通货币基金即时赎回业务,当日可到账。

  其次,货币基金仍不是大众熟知的理财产品,知道其具有移动支付功能的更是寥寥无几。

  3.收益率较高:多数货币市场基金一般具有国债投资的收益水平。货币市场基金除了可以投资一般机构可以投资的交易所回购等投资工具外,还可以进入银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资,其年净收益率一般可和一年定存利率相比,年收益情况见下面表格,高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此,货币市场基金还可以避免隐性损失。当出现通货膨胀时,实际利率可能很低甚至为负值,货币市场基金可以及时把握利率变化及通胀趋势,获取稳定的较高收益。

  最后,能够使用电脑或者智能手机进行支付的客户仍然有限,货币基金的投资仍然具有工具门槛。

  4.投资成本低:买卖货币市场基金一般都免收手续费,认购费、申购费、赎回费都为0,资金进出非常方便,既降低了投资成本,又保证了流动性。首次认购/申购1000元,再次购买以百元为单位递增。

  “我们也不指望市场上15万亿元的活期存款都能进入货币基金,但是未来几年实现1万亿-2万亿还是有可能。”北京某大型基金公司相关负责人称,按照他的预计,货币基金占基金公司资产管理规模的比例有望从现在的20%左右升至50%。而美国市场,货币基金在2008年达到了3.8万亿美元的水平,今年一季度降至2.8万亿美元,占共同基金规模的比例为30%左右。

  5.分红免税:多数货币市场基金面值永远保持1元,收益天天计算,每日都有利息收入,投资者享受的是复利,而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额,分红免收所得税。

  但并不是所有的基金公司都能从货币基金盛宴中分得一杯羹。

  另外,一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换,高效灵活、成本低。股市好的时候可以转成股票型基金,债市好的时候可以转成债券型基金,当股市、债市都没有很好机会的时候,货币市场基金则是资金良好的避风港,投资者可以及时把握股市、债市和货币市场的各种机会。

  “注定是少数基金公司的游戏。”有基金公司直销业务部门负责人表示。其原因是,货币基金和互联网的紧密结合,成为互联网世界中的产品,这意味着它必然遵循着互联网发展的规律——更加快速的马太效应。

  货币基金分类

  “货币基金产品本身门槛很低,你比别人早一点、产品比别人好一点或者服务好一点都会建立优势,从而实现行业的垄断。”前述北京某大型基金公司直销部负责人表示。

  货币基金按参与资金的规模限制可分为A类和B类,A类供中小投资者投资,B类供机构和大额投资者投资。A类货币基金的最低申购限制一般为1000份,B类为500万份。它们的销售服务费率也不同。例如,海富通货币A级每年的销售服务费率为0.25%;而海富通货币B级每年的销售服务费率为0.01%。

  目前仍是货币基金跑马圈地时代,今年以来,截至6月13日,基金公司共发行货币基金28只,募集资金1004亿元,占新基金募集金额的32.3%。

  货币基金四大误区

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  误区一:发货币基金是为了冲规模

  不管在资本市场历史悠久的美国,还是只有短短二十年的中国,规模对于资产管理行业的诱惑,绝不亚于LV对女人的诱惑。资产规模的大小其实质是用硬邦邦的数字告诉外界,一个公司的影响力和市场认可度有多大。因此,追求规模是资产管理行业的天性。

  而货币基金在整个金融体系的地位以及对公募基金竞争格局的影响很可能是海啸。看待货币基金要把它置于利率市场化的大背景下,正是其在收益和流动性方面的优势,使其成为“储蓄搬家”的最大去处;其所体现的基础客户储备功能,也对公募基金行业起着不可替代的战略作用,同时,也是当前公募与券商、信托、保险等机构竞争中最有实力的产品。

  误区二:货币基金具有长期配置价值

  常常有投资者把货币基金和债券型和股票型基金混为一谈,如果说它们是公募行业三胞胎的话,那么货币基金是变异了的品种。货币基金最核心的定位是现金管理工具,请注意“现金”二字,它第一位的要求是流动性,其次才是收益性,因此其长期配置功能是三者中最差的。

  但其最大的魅力就是,你可以用0费用把账户里用于日常开销的活期存款申购货币基金,等到需要支付时,可以用货币基金直接支付,或即时取现,而且在手机上都能方便实现。而投资者获得的是超过2%以上的年化收益率(去年货币基金最低的年化收益率为2.3%,最高为4.65%),远高于0.35%的活期存款利率。

  误区三:货币基金收益越高越好

  

  

  货币基金没有好坏之分,高收益是以牺牲流动性换来的,因此久期长的产品收益率也一般会高于久期短的。

  以Wind资讯统计的业绩回报排名看,2012年货币基金第一名长信利息收益(519999,基金吧)B的全年回报率为4.65%,其基金契约约定的投资组合平均久期不超过180天(证监会所允许的货币基金最高久期),而倒数第五名的上投摩根货币A收益率为2.71%,其平均久期为120天。

  这两只产品孰好孰坏?表面上看,自然是高收益的好,但一旦发生大规模赎回,基金经理就要抛售资产,此时流动性差(即久期长)的产品就会面临高得多的抛售未到期资产的风险,从而使净值大跌。因而,对于想获取更高收益的投资者而言,前者是好产品;但对于强调流动性和安全性的投资者而言,后者就是好产品了。

  误区四:货币基金风险高于银行理财产品

  现在还没有足够的证据表明这一点。因为银行理财产品的资金投向、比例以及备受质疑的“资金池”运作模式,均没有明确的公开信息,监管层也没有非常完善的监控机制。值得警示的是,银行理财产品到期后无法返还本金和利息的案例已经出现。

  相比之下,公募基金的监管和信息披露是当前所有财富管理机构中最完备透明的,而货币基金又比公募基金的整体监管要求更为严格,对投资的范畴、久期、净值偏离度均有严格规定,其所取得的业绩回报与风险匹配情况,在月报和季报大都能体现出来。

  但这不意味着货币基金就没有风险。美国货币基金监管比中国更严,但2008年照样爆发了货币市场共同基金的危机。

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