超半仓操作,六成私募8月看好大消费板块行情

图片 1   沙勇 绘

  2011年8月中国私募基金调查问卷

  本报讯记者 孙琪7月股指翻身梦碎,8月市场面临着更多的不确定性,那么本月股指会有怎样的表现呢?据私募排排网最新报告显示,不足三成私募看涨8月行情,六成私募表示看好大消费板块。

   私募排排网  陈伙铸

  24%私募看涨8月行情

    摘要:

  私募基金在7月收复不少失地,净值有较大回升,这也得益于其仓位相对较重。报告显示,7月68%的私募仓位维持在50%以上,其中56%私募仓位在50%—80%,12%私募维持在80%以上的高仓位运作。但也有部分私募维持着比较低的仓位,其中12%的私募7月仓位在30%以下。

    68%私募认为市场震荡整理24%私募看涨8月行情

  报告显示,对于8月市场,私募整体态度乐观偏谨慎,认为市场维持箱体震荡会是8月的主旋律。其中,68%私募对8月持中性态度,认为市场向上向下的空间都不大。24%私募看涨8月行情,仅8%的私募认为8月大盘会延续下跌的势头。另外,38%的私募认为市场跌破2610点的可能性较小。

    7月私募维持较高仓位  8月72%私募超半仓操作

  由于私募对8月行情谨慎但不悲观,因此在仓位上并没有作太大的调整,基本上和7月仓位一致。不过,私募最大的特点在于其灵活性,如果市场出现系统性风险,私募迅速减仓是可以预见的。

    60%私募看好大消费 军工主题性机会受青睐

  六成私募看好大消费股

    货币政策和通胀走势决定市场方向

  7月,私募钟情的中小盘股出现了大幅上涨,依靠重仓品种私募收复不少失地。8月,私募看好哪些板块的投资机会呢?

    44%私募认为通胀将见顶回落 48%私募认为通胀维持高位

  调查报告显示,私募8月看好的板块众多,其中,消费、医药和新兴产业仍是最受私募宠爱的板块,大消费类更是以60%的比例高居各板块之首,成长性和防御性是私募首选原因。而新兴产业和医药股也各有28%的私募进行配置。由于经济下行,国家加大对新经济的扶持力度,力促经济转型,给这些板块带来机会,未来成长性可期,其中,新材料和节能环保业又最受关注。

    52%私募认为地方债务风险不会进一步扩大

  值得关注的是,随着外围局势的不明朗及资产整合等预期,军工业的主题性机会得到私募的重视,20%私募认为军工业存在投资机会。

    40%私募认为解禁潮会造成巨大冲击

  8月上市公司中报披露如火如荼,但中报的阶段性行情并没有往年活跃,8%的私募看好中报业绩超预期个股的机会。另外,估值偏低的金融、地产也是私募重点配置的对象,各有12%的私募看好。

    56%私募认为美债危机不会进一步扩大

  除上述板块外,资源、钢铁、有色、旅游、制造、水利、煤化工、园林装饰、铁路和创业板等,都是私募看好的对象。

  7月25日,在动力车事故、美债危机、国际板传言等一系列利空袭击下,沪指暴挫2.96%,稍微好转的市场信心再遭重击。但7月A股市场却上演着冰火两重天,上证指数累计下跌60.35点,全月跌幅达2.19%,深成指累计跌0.99%;创业板指数大涨7.96%,中小板综合指数逆势上涨2.36%。

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  7月股指翻身梦破,8月股指又将有怎样表现?从近期舆论看,6月份CPI同比6.4%的涨幅创三年来新高后,市场出现了一些乐观的情绪,但政府表态通胀下半年或会反弹,控物价仍是第一要务;国内PMI连续下降,创29个月新低,经济走势更加扑朔迷离;央行表态下半年要继续实施好稳健的货币政策,保持必要的政策力度;8月市场面临解禁潮的冲击。国际方面,虽然美国达成提高债务上限一致,但目前国际评级机构穆迪及标普暂未就两党领袖的债务上限协议发表评论;欧债危机仍然高悬头顶。

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  8月,市场面临着更多的不确定性,私募排排网针对一系列问题,对全国近60家私募基金管理公司进行问卷调查。

  68%私募认为市场震荡整理24%私募看涨8月行情

  7月,沪指和深成指震荡下行,但创业板和中小板的却表现亮眼,分别上涨7.96%和2.36%,偏爱中小盘的私募基金斩获不菲收益,净值上涨超过10%的私募不在少数。8月,私募又持怎样的态度呢?

  据私募排排网数据中心调查显示,68%私募对8月持中性态度,认为市场会维持震荡整理的格局,向上向下的空间都不大。24%私募看涨8月行情,仅8%私募认为8月大盘会延续下跌的势头(如图一)。

  自7月融智评级·中国对冲基金经理A股信心指数创下新高后,8月信心指数相对有下降,但仍维持在110.47,略显乐观,看涨私募也比看跌多16%。

  私募对8月行情整体乐观偏谨慎,大部分持中性态度。他们认为A股向上向下的动力都不足,向下有支撑,第一是PE水平低于1000点和1664点时候,PB水平稍微高一点,但也接近历史低位。第二是市场流动性相对充裕,需要寻找投资机会,跌多了就会反弹。

  向上有压力,首先,对于通胀,物价环比上涨的因素还存在,政策在目前的形势下,要出现大的松动是不现实的。其次,PMI持续下降,经济下行的趋势相当明显;再者,目前市场资金供需失衡,市场扩容和8月的解禁潮都会造成压力。最后,国外形势并不乐观,美国债务和欧债危机都会市场扰动市场。

  因此,38%私募认为市场跌破2610点的可能性较小,向上的空间也有限,维持箱体震荡会是8月的主旋律。

  7月私募维持较高仓位  8月72%私募超半仓操作

  私募基金在7月收复不少失地,净值有较大回升,这也得益于仓位相对较重。据私募排排网数据中心调查,7月,68%私募仓位维持在50%以上,其中56%私募仓位在50—80%之间,12%私募维持在80%以上的高仓位运作,其中不乏满仓操作私募。

  由于对后市的谨慎,部分私募一直维持着比较低的仓位,其中12%私募7月仓位在30%以下,最低仓位在10%以下,20%私募的仓位介于30—50%之间(如图二)。

  私募对8月行情虽然相对谨慎,但并不悲观,因此在仓位上并没有作太大的调整,基本上和7月仓位一致。其中,30-50%和80%以上仓位的私募比例没有发生变化,仍分别为20%和12%,30%以下仓位私募略微下降4%,50—80%仓位部分私募相应上升4%。

  私募对8月行情中性,但由于对持仓品种有较高信心,仍维持较高达的仓位。但私募最大的特色在于其灵活性,如果市场出现系统性风险,私募迅速减仓是可以预见的。

  60%私募看好大消费 军工主题性机会受青睐

  7月,私募钟情的中小盘股出现了大幅上涨,私募依靠重仓品种收复不少失地。8月,私募看好哪些板块的投资机会呢?

  据私募排排网数据中心调查,私募8月看好的板块众多,可以说是百花齐放,各类板块各类题材齐聚。

  在众多板块中,私募一向清晰的投资主线仍然得到很好的延续,消费、医药和新兴产业仍然是最受私募宠爱的板块,大消费更是以60%的比例高居各板块之首,成长性和防御性是私募首选原因。而新兴产业和医药也各有28%私募进行配置,由于经济下行,国家加大对新经济的扶持力度,力促经济转型,给这些板块带来机会,未来成长性可期,其中,新材料和节能环保又最受关注(如图三)。

  值得关注的是,随着外围局势的不明朗、资产整合等预期,军工的主题性机会得到了私募的重视,20%私募认为军工存在投资机会。

  上市公司中报披露如火如荼,但中报的阶段性行情并没有往年活跃,8%私募看好中报业绩超预期个股的机会。而估值偏低的金融、地产也是私募重点配置的对象,各有12%私募看好。

  8月,私募的择股百花齐放,除上述板块外,资源、钢铁、有色、旅游、制造、水利、煤化工、园林装饰、铁路和创业板等,都是私募看好的对象。

  货币政策和通胀走势决定市场方向

  8月,市场面临的不确定性非常多,在私募眼中,哪些因素会主导A股的走势呢?

  据私募排排网数据中心调查,货币政策、通胀和经济走势是私募最为关注的因素,分别有72%、68%和40%私募列为重点关注因素。美国债务的走势扑朔迷离,成为私募新增关注风险点,28%私募重点关注其演变(如图四)。

  地方债务、国际板和欧债危机的演变也会对市场走势造成扰动,而8月,市场面临这巨量的解禁潮,中小市值套现的冲动或会对市场造成一定冲击。

  60%私募认为我国经济会“软着陆”

  7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%,环比回落0.2个百分点,至此,PMI指数已连续4月下降,创29个月来新低。而此前公布的偏向中小企业的汇丰PMI更下降到48.9,表明我国中小企业生存面临困境。

  据私募排排网数据中心调查,60%私募对我国经济持乐观态度(如图五),认为经济会实行“软着陆”,风险不大。目前经济的回撤是经济转型期间正常现象,也是政府主动调控的结果,是可控的,长期而言,我国经济仍会维持较高速度增长,只是增速会有所下降而已。

  40%私募对我国未来经济走势持不确定态度,认为还需要观察后续的数据。但没有私募对我国经济持悲观态度,没有私募认为经济会“硬着陆”。

  44%私募认为通胀将见顶回落 48%私募认为通胀维持高位

  6月CPI高达6.4%,由于7月翘尾因素依然高企,而食品、猪肉价格等依然位于高位,7月CPI或仍将高位运行。政府表态下半年第一要务仍然是控物价,也表明政府对通胀的担忧,货币政策放松的可能性减少。

  据私募排排网数据中心调查,48%私募认为我国通胀仍会维持高位运行,28%私募认为通胀会逐步向下,16%私募认为通胀已经见顶,仅有4%私募认为通胀仍会再创新高(如图六)。

  大部分私募认为通胀已经到了阶段性高位,但对通胀会否立即掉头向下持谨慎态度,认为通胀会长期维持高位运行,在经济转型阶段,高增长高通胀会是一种常态。通胀会导致货币政策、市场资金面等一系列连锁反应,因此未来仍会主导A股的走势,但影响会逐步下降。

  52%私募认为地方债务风险不会进一步扩大

  我国国债大概为7.7万亿,政府债务10.7万亿,两者总和占了GDP的49%。铁道部债务突破2万亿,加上一些其他债务,如央票、外债等,排除部分重复计算,所有债务的综合占GDP的60%,已经接近警戒线。云南公路、陕西高速引爆公路贷款风险,不少地区债务出现“拖”字诀现象,地方债务风险会否持续暴露?

  据私募排排网数据中心调查,52%私募认为我国地方债务风险不会进一步扩大,地方债务不会造成大的影响,能够得到很好的解决。12%私募认为地方债务风险会进一步扩大,认为随着债务的持续增加,经济下滑,政府债务的风险在不断累积(如图七)。

  从我国目前经济发展情况看,地方债务不会造成太大的压力,目前仍处于可控范围,但不断爆发的地区性债务风险或许会不断困扰市场。

  40%私募认为解禁潮会造成巨大冲击

  8月个股解禁高峰如期而至,恢复“自由身”的限售股们将于本月大量涌出。据最新统计,本月沪深两市共有86家上市公司限售股解禁,合计解禁量高达534.14亿股,与7月份相比环比增长264.04%,这一数据创造了今年的解禁新高。

  据私募排排网数据中心调查,40%私募认为8月的解禁洪峰会对市场造成比较大的冲击(如图八),解禁个股中除中国南车、光大银行等实际力度不会很大外,大多为中小市值个股,高管套现的冲动会比较强,股价会面临考验,从而给市场带来心理和实际的冲击。

  28%私募对解禁潮乐观,认为这只是短期因素,不会对市场造成大的影响,目前市场的估值低,可以抵消部分冲击,而国有股的解禁并不会带来实际性的影响。

  行情向好的时候,解禁不会对市场造成大的冲击,但在目前市场人气低迷,面临诸多利空的情况下,解禁潮会造成额外的压力,加上中小市值个股套现的冲动,无论是心理还是实际,或都会造成一定的冲击。

  56%私募认为美债危机不会进一步扩大

  7月,美国债务危机是影响全球市场的一件大事,虽然美国达成提高债务上限一致,但目前国际评级机构穆迪及标普暂未就两党领袖的债务上限协议发表评论。同时,欧债危机因为穆迪、标普持续下调希腊主权债务评级而再度蒙上阴影,世界经济格局呈现出复杂多变特征。

  据私募排排网数据中心调查,56%私募认为美国债务危机不会进一步扩大,这只是两党间的政治博弈,在危及到美国整体利益的时候,事情就会得到解决。40%私募持不确定性态度,仅有4%私募认为美债危机影响会进一步扩大(如图九)。

  美国债务危机得到延缓,欧债危机偶起波澜,外围市场不断扰动市场的神经,虽然是阶段性的影响,但随着外围经济的走坏,未来的风险仍然存在。

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